宏观环境:进入改革之年,电力市场化加速。随着十八届三中全会深化改革重要决定的落地,电力体制改革也将迎来转机和突破,逐渐打破垄断和政府干预,将政府定价范围限定在输配电环节,而将上网电价和销售电价由市场竞争形成,反映资源稀缺程度和市场供求关系;供需形势:清洁能源投产提速,供需形势宽松平衡。2014年,随着我国各项改革的推进,宏观经济面临诸多变化,但在稳增长、调结构的大方向下,电量需求预期仍然良好,全社会用电量增速约为7.0%,受去产能影响,第二产业用电占比将继续回落。我国清洁能源投产提速,全国电力供需形势仍将保持宽松平衡,全国机组利用小时预计为4548小时,火电降至4981小时;行业盈利:火电仍有提升空间,水电竞争优势明显。虽然电价调整影响了火电行业盈利,但我国煤炭产能过剩的局面仍将维持,电煤价格有望继续走低,盈利仍有提升空间。对于水电板块,整体调节能力逐年提升,电价优势日益明显,在未来市场化过程中具有极好的竞争力,明年预期丰收;投资策略:风险释放充分,加大清洁能源配置。目前,电力板块风险释放较为充分,业绩仍有新高预期,但估值难有新低空间,配置收益大于风险。建议投资者,一方面关注电价改革,水电股价值的提升,另一方面,关注新能源发电板块的发展,挖掘新能源业务转型的公司,同时,投资者也可配置盈利突出,分红比例高、有望试点优先股的蓝筹股,获得稳定收益。

　　电，一个与老百姓生活息息相关的产业，它的变化，必将推动百姓生活的变化。